【端午前后A股震荡偏弱,市场短期或调整但长期仍可乐观】端午前后,A股市场延续震荡偏弱走势,主要宽基指数微跌,仅中证500、1000指数涨约1%。 市场反映显示,中美暂时互降关税利好有限,情绪偏谨慎,反弹趋势放缓。美方在芯片等方面生事,中方指出美经贸做法有悖声明排名前十证券公司,贸易谈判前景不乐观。 国内政策虽有降准降息,但力度未超预期,房地产市场无明显改善,市场短期缺指引。外部地缘政治和美欧关税政策多变,贵金属等避险资产走强,反映避险情绪上升。 短期市场干扰多,指数有调整风险,但宽基指数估值低,刺激政策渐显效,RMB汇率有升值倾向利于资产修复,可谨慎乐观。 期权市场上,金融期权隐波处较低区间,50、300期权IV约13%,中证1000、创业板指期权IV在18%-20%。目前买期权性价比高,但低波区间或持续久,关税不确定大,仓位不宜大。 指数走势震荡,期权IV整体低。上涨趋势放缓后,市场或进入震荡调整期,若股票持仓大,可买次近月浅虚值看跌期权避险。沪深300短期大跌概率低,可继续持有卖出浅虚值ETF看跌期权。 受多重因素影响,股指期货近远月合约有贴水,可多贴水大的股指期货并卖出浅虚值看涨期权。目前期权IV低,卖出虚值看跌期权风险大,行情向下调整且期权IV上升时再卖较好。 远期仍乐观,若RMB升值将利好资产修复,可少量持有远月沪深300或创业板指浅虚值看涨期权。
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