【端午前后A股震荡偏弱，市场短期或调整但长期仍可乐观】端午前后，A股市场延续震荡偏弱走势，主要宽基指数微跌，仅中证500、1000指数涨约1%。 市场反映显示，中美暂时互降关税利好有限，情绪偏谨慎，反弹趋势放缓。美方在芯片等方面生事，中方指出美经贸做法有悖声明排名前十证券公司，贸易谈判前景不乐观。 国内政策虽有降准降息，但力度未超预期，房地产市场无明显改善，市场短期缺指引。外部地缘政治和美欧关税政策多变，贵金属等避险资产走强，反映避险情绪上升。 短期市场干扰多，指数有调整风险，但宽基指数估值低，刺激政策渐显效，RMB汇率有升值倾向利于资产修复，可谨慎乐观。 期权市场上，金融期权隐波处较低区间，50、300期权IV约13%，中证1000、创业板指期权IV在18%-20%。目前买期权性价比高，但低波区间或持续久，关税不确定大，仓位不宜大。 指数走势震荡，期权IV整体低。上涨趋势放缓后，市场或进入震荡调整期，若股票持仓大，可买次近月浅虚值看跌期权避险。沪深300短期大跌概率低，可继续持有卖出浅虚值ETF看跌期权。 受多重因素影响，股指期货近远月合约有贴水，可多贴水大的股指期货并卖出浅虚值看涨期权。目前期权IV低，卖出虚值看跌期权风险大，行情向下调整且期权IV上升时再卖较好。 远期仍乐观，若RMB升值将利好资产修复，可少量持有远月沪深300或创业板指浅虚值看涨期权。
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